Guide sur l’analyse fondamentale sur les marchés financiers : qu’est-ce que c’est ? comment l’utiliser ? quels sont ses bénéfices et ses limites ?

Brève description de l’analyse fondamentale en bourse et pourquoi est-elle utile

L’analyse fondamentale, comme nous l’avons déjà indiqué en préambule, cherche à déterminer la valeur réelle des entreprises cotées en bourse. Celle-ci consiste alors à étudier leurs données financières, leur environnement économique, leur stratégie, leur position concurrentielle et leurs perspectives de croissance. 

Le principal objectif de cette analyse est de connaître la valeur intrinsèque d’une action, c’est-à-dire le prix auquel elle devrait se négocier selon ses fondamentaux, et de la comparer au prix du marché. Il y a alors deux scénarios pouvant se profiler :

1. Si la valeur intrinsèque est supérieure au prix du marché, l’action est considérée comme sous-évaluée et offre une opportunité d’achat. 
2. Si la valeur intrinsèque est inférieure, l’action est surévaluée et il vaut mieux la vendre.

L’analyse fondamentale représente ainsi un outil essentiel pour savoir comment investir en bourse de manière rationnelle et à long terme. Elle permet de sélectionner les entreprises les plus solides et les plus rentables, qui ont un avantage compétitif durable et qui sont capables de créer de la valeur pour leurs actionnaires. Elle offre aussi la possibilité de se protéger des fluctuations irrationnelles du marché, qui peuvent être influencées par des facteurs émotionnels ou spéculatifs. 

Celle-ci s’adresse principalement aux investisseurs de moyen et long terme, qui cherchent à profiter de la convergence entre le cours et la valeur réelle sur le long terme. Elle peut par ailleurs s’appliquer à différents instruments financiers, comme les actions, les indices boursiers ou encore les matières premières. L’analyse fondamentale repose sur l’étude de différents indicateurs, tels que le chiffre d’affaires, le résultat net, la marge opérationnelle, le ratio d’endettement, le dividende, le PER ou encore la croissance — nous allons voir cela un peu plus bas.

Sinon, celle-ci nécessite une bonne connaissance du secteur d’activité, du marché et de la concurrence de l’entreprise ou de l’actif analysé. Elle implique tout autant une capacité à interpréter les données financières et à les projeter dans l’avenir.

Quels sont les principaux indicateurs de l’analyse fondamentale en bourse ?

Comme nous l’avons déjà indiqué précédemment, l’analyse fondamentale repose sur l’étude de plusieurs indicateurs financiers et extrafinanciers. Ceux-ci peuvent être regroupés en trois catégories :

Indicateurs de rentabilité	Indicateurs de solvabilité	Indicateurs de valorisation
Ils mesurent la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices par rapport à son chiffre d’affaires, à ses actifs ou à ses capitaux propres. Parmi les principaux indicateurs de rentabilité, on peut citer la marge opérationnelle, le résultat net, le retour sur actifs (ROA), le retour sur capitaux propres (ROE) ou encore le bénéfice par action (BPA).	Ils mesurent la capacité d’une entreprise à faire face à ses engagements financiers à court et à long terme. Parmi les principaux indicateurs de solvabilité, on peut citer le ratio d’endettement, le ratio de liquidité, le ratio de couverture des intérêts ou encore le ratio de fonds propres.	Ils permettent de comparer le prix d’une action à ses fondamentaux, en tenant compte des perspectives de croissance future. Parmi les principaux indicateurs de valorisation, on peut citer le ratio cours/bénéfice (PER), le ratio cours/valeur comptable (P/B), le ratio cours/flux de trésorerie (P/CF) ou encore le ratio cours/dividende (P/D).

Comment utiliser l’analyse fondamentale en bourse pour choisir ses actions ?

Les actions sont les instruments financiers des investisseurs. Lorsqu’ils souhaitent en acquérir, il leur est recommandé de faire une analyse fondamentale. Pour cela, plusieurs étapes doivent être suivies pour 

Pour faire une analyse fondamentale d’une action en bourse, il faut suivre plusieurs étapes :

1. Analyser la situation économique générale et le contexte du marché sur lequel évolue l’entreprise : Il s’agit de prendre en compte les facteurs macroéconomiques qui peuvent influencer la demande, l’offre, les prix, la réglementation, etc. Par exemple, il faut notamment tenir compte du taux de croissance du PIB, du taux d’inflation, du taux de change, du taux d’intérêt et du climat politique.
2. Analyser la situation spécifique de l’entreprise et sa stratégie : Il s’agit de comprendre son modèle économique, son positionnement concurrentiel, ses forces et ses faiblesses, ses opportunités et ses menaces, ses objectifs et ses moyens. Par exemple, il faut étudier son marché cible, sa part de marché, sa proposition de valeur, sa capacité d’innovation, sa politique de distribution et sa politique de financement, entre autres.
3. Analyser les états financiers de l’entreprise et ses performances passées et futures : Il s’agit de mesurer sa rentabilité, sa solvabilité, sa liquidité, sa croissance et sa capacité à générer des flux de trésorerie. Par exemple, il faut calculer des ratios financiers tels que le chiffre d’affaires par action, le résultat net par action, la marge opérationnelle, le ratio d’endettement net sur EBITDA, le rendement du dividende, le PER (price earning ratio), etc.
4. Évaluer la valeur intrinsèque de l’action en utilisant une ou plusieurs méthodes de valorisation : Il s’agit d’estimer le prix juste de l’action en fonction des données financières et des perspectives de l’entreprise. Par exemple, il existe plusieurs méthodes de valorisation telles que la méthode des multiples (qui compare le PER ou le PEG [price earning growth] avec celui du secteur ou du marché), la méthode des flux de trésorerie actualisés (qui actualise les flux de trésorerie futurs à un taux d’actualisation), la méthode de l’actif net (qui soustrait les dettes aux actifs)…
5. Comparer la valeur intrinsèque de l’action avec son cours de bourse et à déterminer si l’action est sous-évaluée ou surévaluée : Il s’agit de calculer la marge de sécurité, c’est-à-dire le pourcentage de différence entre le prix juste et le prix du marché. Par exemple, si le prix juste d’une action est de 100 euros et que son cours de bourse est de 80 euros, la marge de sécurité est de 20 %. Plus la marge de sécurité est élevée, plus l’opportunité d’achat est intéressante.

Quels sont les avantages et les limites de l’analyse fondamentale en bourse ?

Comme dans toute chose, il n’y a pas que du blanc ni du noir et l’analyse fondamentale n’échappe pas à la règle. Ainsi, en plus de présenter plusieurs avantages, elle connaît aussi certaines limites. Et il est nécessaire de les connaître pour pouvoir utiliser efficacement cette méthode d’analyse boursière :

Avantages

Limites

— Permet de se baser sur des faits et des données concrètes, et non sur des rumeurs ou des sentiments. — Permet de se focaliser sur le long terme, et non sur les fluctuations à court terme du marché. — Permet de se constituer un portefeuille d’actions de qualité, qui offrent un rendement supérieur à la moyenne du marché sur le long terme. — Permet de réduire le risque, en diversifiant son portefeuille et en évitant les entreprises fragiles ou surestimées.

— Demande beaucoup de temps et de travail, pour collecter, analyser et interpréter les informations financières et extrafinancières des entreprises. — Repose sur des hypothèses et des estimations, qui peuvent être erronées ou imprécises, notamment en ce qui concerne les perspectives de croissance future. — N’est pas infaillible, car ne prend pas en compte tous les facteurs qui peuvent influencer le prix d’une action, comme les événements imprévus, les changements réglementaires, les innovations technologiques, etc.

Comment compléter l’analyse fondamentale avec l’analyse technique en bourse ?

L’analyse technique en bourse est une méthode qui consiste à étudier les mouvements des prix et des volumes sur les marchés financiers, à l’aide de graphiques, d’indicateurs et d’outils mathématiques. Elle permet ainsi de déterminer les tendances, les supports, les résistances, les figures chartistes, les signaux d’achat et de vente, etc.

Celle-ci peut alors être utilisée comme un complément à l’analyse fondamentale, notamment pour :

• Affiner le timing d’entrée et de sortie sur le marché, en profitant des opportunités offertes par les fluctuations des cours.
• Définir des objectifs de prix et des niveaux de stop-loss, en se basant sur les seuils psychologiques ou les zones clés du marché.
• Adapter la stratégie d’investissement en fonction du contexte du marché, en tenant compte des facteurs techniques qui peuvent influencer la tendance.

L’analyse technique et l’analyse fondamentale ne sont pas opposées, mais complémentaires. Elles peuvent être utilisées conjointement pour optimiser la performance et la sécurité des investissements en bourse. Ces deux analyses peuvent par ailleurs être complétées par l’analyse quantitative en bourse pour ceux ayant les compétences adaptées.