Guide sur l’investissement obligataire : types d’obligations, avantages

Petit rappel sur les obligations

Les obligations sont des titres de créance émis par des entités publiques ou privées qui ont besoin de financement. En achetant une obligation, vous prêtez de l’argent à l’émetteur, qui s’engage à vous verser des intérêts périodiques et à vous rembourser le capital à l’échéance. Ce sont des produits de bourse qui permettent de percevoir des revenus réguliers et de diversifier son patrimoine. Mais attention, les obligations ne sont pas sans risques. Il faut bien connaître les caractéristiques de chaque obligation avant d’investir, et adapter sa stratégie en fonction de ses objectifs et de son profil de risque.

Quels sont les différents types d’obligations ?

Il existe plusieurs types d’obligations sur le marché, qui se distinguent par leur émetteur, leur durée, leur taux d’intérêt, leur notation ou leur convertibilité. Voici les principaux types d’obligations que vous pouvez rencontrer :

• Les obligations d’État : ce sont des obligations émises par les États pour financer leur dette publique. Elles sont généralement considérées comme les plus sûres, car le risque de défaut est très faible. Les obligations d’État les plus connues sont les obligations du Trésor américain (Treasuries), les obligations allemandes (Bunds) ou les obligations françaises (OAT).
• Les obligations d’entreprises : ce sont des obligations émises par des sociétés privées pour financer leurs projets ou leurs besoins en liquidités. Elles offrent traditionnellement un rendement plus élevé que les obligations d’État, mais elles comportent aussi un risque plus important, lié à la solvabilité de l’émetteur. Les obligations d’entreprises sont notées par des agences de notation, qui évaluent leur capacité à rembourser leurs dettes. Les obligations notées BBB — ou plus sont considérées comme des obligations de qualité (investment grade), tandis que celles notées BB+ ou moins sont considérées comme des obligations spéculatives (high yield ou junk bonds).
• Les obligations convertibles : ce sont des obligations qui peuvent être converties en actions de l’émetteur à un prix déterminé à l’avance. Elles offrent une double opportunité : percevoir des intérêts et bénéficier de la hausse du cours de l’action. En revanche, elles présentent aussi un risque plus élevé que les obligations classiques, car elles sont sensibles aux variations du marché boursier.
• Les obligations indexées : ce sont des obligations dont le taux d’intérêt ou le montant du remboursement est lié à un indice, comme l’inflation, le taux de change ou le cours d’une matière première. Elles permettent de se protéger contre les variations de cet indice, mais elles peuvent aussi entraîner une perte de valeur si l’indice évolue défavorablement.

Quels sont les avantages et les limites des obligations ?

Les obligations, en tant que classe d’actifs, offrent une série d’avantages et d’inconvénients qui nécessitent une évaluation minutieuse avant d’intégrer ces instruments dans un portefeuille d’investissement. Comprendre ces aspects est crucial pour les investisseurs cherchant à optimiser rendements et stabilité.

Avantages des obligations

• Revenus réguliers et prévisibles : Les obligations génèrent des revenus stables grâce aux coupons périodiques versés aux détenteurs. Cela offre une source de revenus prévisible, idéale pour les investisseurs recherchant une certaine constance financière.
• Diversification et réduction de volatilité : Intégrer des obligations dans un portefeuille permet de diversifier les actifs, réduisant ainsi la volatilité globale. En règle générale, les obligations ont une corrélation moindre avec les actions, offrant une protection pendant les périodes de turbulences sur les marchés boursiers.
• Protection en période de crise : Souvent considérées comme des valeurs refuges, les obligations peuvent agir comme des remparts contre les baisses brutales des marchés boursiers en période de crise. Leur stabilité relative attire les investisseurs cherchant à préserver leur capital.
• Opportunités de gain en baisse des taux : Lorsque les taux d’intérêt baissent, les prix des obligations ont tendance à augmenter. Les investisseurs peuvent ainsi profiter de gains en capital, renforçant le rendement global de leur portefeuille.

Inconvénients des obligations

• Risque de perte en capital : L’investissement obligataire comporte le risque que l’émetteur fasse défaut, entraînant une perte en capital. De plus, sur le marché secondaire, le prix des obligations peut fluctuer, influençant également le rendement total.
• Risque de taux : Les obligations sont sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt. En cas d’augmentation des taux, la valeur des obligations existantes peut diminuer, engendrant des pertes pour les investisseurs.
• Risque de liquidité : Un marché obligataire moins actif ou plus étroit peut entraver la liquidité des obligations. Cela peut rendre difficile la vente ou l’achat d’obligations, exposant les investisseurs à des risques de transaction.
• Risque de change : Si les obligations sont libellées dans une devise différente de celle du résident, des variations de valeur peuvent survenir en fonction des fluctuations des taux de change, ajoutant un élément de risque supplémentaire.

Synthèse des avantages et des limites des obligations

Avantages	Inconvénients
Revenus réguliers et prévisibles	Risque de perte en capital si défaut de l’émetteur
Diversification et réduction de volatilité	Sensibilité aux fluctuations des taux d’intérêt
Protection en période de crise	Risque de liquidité en cas de marché étroit
Opportunités de gain en baisse des taux	Risque de change pour les devises étrangères
Stabilité relative par rapport aux actions	Possibilité de rendements inférieurs par rapport aux actions
Accès à des émetteurs de haute qualité	Sensibilité aux variations du marché obligataire

Comment choisir les meilleures obligations pour son portefeuille ?

Le choix des obligations à intégrer dans son portefeuille dépend de plusieurs facteurs, comme le niveau de risque que l’on est prêt à prendre, le rendement que l’on souhaite obtenir, la durée de placement que l’on envisage ou la fiscalité que l’on subit. Voici quelques conseils pour choisir les meilleures obligations pour son portefeuille :

1. Définir son profil d’investisseur : 

Il faut se poser les bonnes questions sur ses objectifs, son horizon de placement, sa tolérance au risque et sa situation financière. Cela permettra de déterminer le niveau de diversification, le type d’obligations et la durée moyenne (duration) à privilégier.

2. Comparer les caractéristiques des obligations : 

Ensuite, il est nécessaire d’analyser les éléments clés qui définissent une obligation, comme son émetteur, sa notation, son taux d’intérêt, son échéance, sa convertibilité ou son indexation. Cela permettra d’évaluer le niveau de risque et le potentiel de rendement de chaque obligation.

3. Comparer les rendements des obligations : 

Comparer est un acte nécessaire, notamment concernant le rendement à l’émission (yield to maturity) et le rendement courant (current yield) des obligations. 

• Le rendement à l’émission correspond au taux d’intérêt annuel que rapporte une obligation si on la conserve jusqu’à son échéance. 
• Le rendement courant correspond au rapport entre le coupon annuel et le prix actuel de l’obligation. 

Ces deux indicateurs permettent de mesurer la rentabilité d’une obligation, mais ils ne tiennent pas compte du risque ni de la fiscalité.

4. Comparer les prix des obligations : 

Toujours en matière de comparaison, c’est également le cas avec la valeur faciale ou nominale (nominal value) et le prix de marché (market price) des obligations. Le prix facial correspond au montant que l’émetteur s’engage à rembourser à l’échéance. Le prix de marché correspond au montant que l’on doit payer pour acheter ou vendre une obligation sur le marché secondaire. Ces deux indicateurs permettent de mesurer la valeur d’une obligation, mais ils ne tiennent pas compte du rendement ni du risque.

Investir dans les obligations en 2024

En 2024, les obligations peuvent représenter un placement intéressant pour diversifier son portefeuille et profiter de rendements attractifs dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. Voici une liste de 10 obligations dans lesquelles investir peut être intéressantes en 2024, selon les critères suivants : la qualité de l’émetteur, la valeur du coupon, la duration, le risque de défaut et le potentiel de plus-value.

• Obligation d’État français à 10 ans (OAT 10 ans) : c’est une obligation souveraine émise par la France qui offre une garantie de remboursement du capital et un coupon fixe annuel de 2,5 %. La duration est de 9,8 ans, ce qui signifie que l’obligation est sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est très faible, car la France bénéficie d’une note de crédit AAA. Le potentiel de plus-value est limité, parce que l’obligation se négocie proche de sa valeur nominale. L’OAT 10 ans est un placement sûr et stable qui permet de percevoir des revenus réguliers.
• Obligation d’entreprise Apple à 5 ans (AAPL 3,75 % 2029) : c’est une obligation corporative émise par le géant américain de la technologie Apple qui offre un coupon fixe semestriel de 3,75 %. La duration est de 4,6 ans, ce qui signifie que l’obligation est peu sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est très faible, car Apple bénéficie d’une note de crédit AA+. Le potentiel de plus-value est modéré, du fait que l’obligation se négocie avec une prime par rapport à sa valeur nominale. L’obligation Apple à 5 ans est un placement rentable et solide qui permet de profiter de la croissance du leader mondial du smartphone.
• Obligation d’entreprise TotalEnergies à 7 ans (TOTFRA 1,375 % 2031) : c’est une obligation corporative émise par le géant français de l’énergie TotalEnergies qui offre un coupon fixe annuel de 1,375 %. La duration est de 6,8 ans, ce qui signifie que l’obligation est moyennement sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est faible, car l’entreprise bénéficie d’une note de crédit A+. Le potentiel de plus-value est élevé, puisque l’obligation se négocie avec une décote par rapport à sa valeur nominale. L’obligation TotalEnergies à 7 ans est un placement dynamique et durable qui permet de participer à la transition énergétique du groupe.
• Obligation d’État allemand à 30 ans (Bund 30 ans) : c’est une obligation souveraine émise par l’Allemagne qui offre une garantie de remboursement du capital et un coupon fixe annuel de 0,5 %. La duration est de 25,9 ans, ce qui signifie que l’obligation est très sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est très faible, car l’Allemagne bénéficie d’une note de crédit AAA. Le potentiel de plus-value est important, du fait que l’obligation se négocie avec une forte prime par rapport à sa valeur nominale. Le Bund 30 ans est un placement long terme et sécurisé qui permet de se protéger contre l’inflation.
• Obligation d’entreprise Netflix à 10 ans (NFLX 4,875 % 2030) : c’est une obligation corporative émise par le leader mondial du streaming Netflix qui offre un coupon fixe semestriel de 4,875 %. La duration est de 8,9 ans, ce qui signifie que l’obligation est sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est modéré, car Netflix bénéficie d’une note de crédit Ba3. Le potentiel de plus-value est faible comme l’obligation se négocie proche de sa valeur nominale. L’obligation Netflix à 10 ans est un placement spéculatif et innovant qui permet de miser sur la croissance du secteur du divertissement.
• Obligation d’État chinois à 5 ans (CGB 5 ans) : c’est une obligation souveraine émise par la Chine qui offre une garantie de remboursement du capital et un coupon fixe annuel de 3,2 %. La duration est de 4,7 ans, ce qui signifie que l’obligation est peu sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est faible, car la Chine bénéficie d’une note de crédit A+. Le potentiel de plus-value est modéré, car l’obligation se négocie avec une prime par rapport à sa valeur nominale. L’obligation chinoise à 5 ans est un placement diversifié et attractif qui permet de profiter du dynamisme de la deuxième économie mondiale.
• Obligation d’entreprise Tesla à 8 ans (TSLA 5,3 % 2028) : c’est une obligation corporative émise par le pionnier américain de la voiture électrique Tesla qui offre un coupon fixe semestriel de 5,3 %. La duration est de 6,4 ans, ce qui signifie que l’obligation est moyennement sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est élevé, car Tesla bénéficie d’une note de crédit B-. Le potentiel de plus-value est important, parce que l’obligation se négocie avec une décote par rapport à sa valeur nominale. L’obligation Tesla à 8 ans est un placement risqué et visionnaire qui permet de parier sur la révolution du secteur automobile.
• Obligation d’État italien à 10 ans (BTP 10 ans) : c’est une obligation souveraine émise par l’Italie qui offre une garantie de remboursement du capital et un coupon fixe annuel de 1,85 %. La duration est de 9,2 ans, ce qui signifie que l’obligation est sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est modéré, car l’Italie bénéficie d’une note de crédit BBB-. Le potentiel de plus-value est limité dans la mesure où l’obligation se négocie proche de sa valeur nominale. L’obligation italienne à 10 ans est un placement rentable et soutenu qui permet de bénéficier du plan de relance européen.
• Obligation d’entreprise Amazon à 3 ans (AMZN 0,4 % 2025) : c’est une obligation corporative émise par le géant américain du e-commerce Amazon qui offre un coupon fixe semestriel de 0,4 %. La duration est de 2,9 ans, ce qui signifie que l’obligation est peu sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est très faible, car Amazon bénéficie d’une note de crédit AA-. Le potentiel de plus-value est faible, étant donné que l’obligation se négocie avec une prime par rapport à sa valeur nominale. L’obligation Amazon à 3 ans est un placement court terme et fiable qui permet de diversifier son portefeuille.
• Obligation d’entreprise LVMH à 6 ans (LVMHFP 0 % 2028) : c’est une obligation corporative émise par le leader mondial du luxe LVMH qui offre un coupon fixe annuel nul. La duration est de 5,6 ans, ce qui signifie que l’obligation est peu sensible aux variations des taux d’intérêt. Le risque de défaut est très faible, car LVMH bénéficie d’une note de crédit A+. Le potentiel de plus-value est élevé, puisque l’obligation se négocie avec une forte décote par rapport à sa valeur nominale.

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